深圳华强北电脑批发市场

记者｜周琦 李惠琳

编辑｜江昱玢

共享经济赛道迎喜事，10月7日，凌雄科技通过港交所聆讯。

公司提供IT设备的租赁等一系列服务，即DaaS（设备即服务），使轻资产办公环境和高效的设备全生命周期管理成为可能。

与传统做法相比，该模式可帮助企业在三年内，将运营成本降低约10%-30%。

2018年，凌雄科技推出品牌“小熊U租”，京东、腾讯、联想等巨头火速成为投资人。

“经营成本高企，倒逼企业提升效率，节省精力和资金，这是IT设备租赁企业的机会。”小熊U租创始人、CEO胡祚雄此前接受《21CBR》记者采访时表示。

2021年，按13.3亿元年营收计算，小熊U租为中国最大的企业级DaaS供应商。

回收利用

撑起营收大头的，是设备回收服务。

指的是向企业用户购买淘汰的IT设备，翻新后用于设备订阅服务。部分淘汰设备还能通过第三方电商平台或公司的自有平台出售。

胡祚雄告诉《21CBR》，小熊U租会清除回收设备的数据后进行分类，其中20%流入租赁部门再次租赁，20%放在京东拍平台二次销售，其余60%卖给经销商。

一倒手，挣的钱不少。

过去三年，小熊U租出售的淘汰IT设备数为15.1万台、59.9万台和85.7万台，对应回收收入3亿元、7.7亿元和9.2亿元，分别占总营收的61%、75%及70%。

营收排第二的IT技术订阅服务，主要解决IT设备故障、升级系统。

以小熊U租与京东联合发布智慧办公体系为例。

这套解决方案打通考勤、打印、办公用品管理等办公环节，融合京东软硬件和小熊U租的租赁、维保等服务，实现智慧化办公。

“可以根据员工人数及个人需求，匹配电脑数量、性能，并在员工离职后及时回收电脑。”胡祚雄解释，“这有助于降低企业资产的闲置率。”

不过，IT技术订阅服务的营收比例逐年下降，由2019年的23%降至2021年的11%。

小熊U租2008年就推出的设备订阅服务，订阅时间可定制，设备种类主要包括笔记本、显示器、服务器、打印机、复印机等。

这是胡祚雄的引流入口。报告期内，长期设备订阅客户数量由5068名增加至1万名，复合年增长率超40%，订阅的IT设备数目由23.2万台增至45.5万台。

面对如此庞大的供货体量，为保障货品充足且迅速反应，胡祚雄自创了“总仓+前置仓”模式。

即针对市场热门的设备品类及型号，由9大分公司前置仓根据辖区实际情况做出需求预测，预留一定的储备量以供短期所需。

剩余的热门设备品类及型号、非热门的设备品类及型号，须统一存放至后方大本营——武汉总仓，由其根据前置仓情况补给。

找准切口

胡祚雄在IT设备行业摸爬滚打超过20年，是国内较早进入IT设备租赁赛道的创业者之一。

2004年，他在深圳华强北从事线下电脑的批发和销售，后逐步转型做电脑租赁。

以IT设备切入租赁市场，胡祚雄有着自己的判断：

假如一家中型企业购买100台电脑，大概需要一次性投入40万元，租用电脑只需每月投入1万元，一年共12万元，能为企业节省70%的短期现金流。

若一台电脑的使用周期为5年，考虑设备维护和资金成本，租赁模式可为企业节约30%的综合成本。

中小型企业的普遍痛点是人员流动较大，发展不稳定，资金压力大，而租赁电脑等IT设备，有效地为企业节省大量现金流，实现轻资产运营。

另一方面，当时国内IT设备租赁市场渗透率不到5%，“而欧洲的办公租赁市场发展多年，渗透率达到60%。”胡祚雄看到了机会。

2013年，凌雄租赁成立，为企业提供电脑、打印机、复印机等IT设备租赁和技术服务，后衍生出小熊U租。

资本也嗅到了市场机遇。小熊U租3年斩获8轮融资，京东、腾讯、联想等纷纷下注，资方阵容星光熠熠。

值得一提的是，除了提供资金，资方还给予业务支持。

京东将小熊U租定位为“集团级业务+投资战略合作伙伴”，不光在供应链、物流层面提供助力，还将小熊U租作为京东企业客户的租赁服务商，为其导入京东企业购平台的流量和资源。

胡祚雄直言，京东为公司带来了丰富的产业资源和整体业务上的协助。

腾讯同样大方，将腾讯云的客户导给胡祚雄，让小熊U租加入腾讯云SAAS加速器、SAAS技术联盟等。

联想的帮扶则体现在IT办公设备采购上，小熊U租能体验到联想“原厂设备+量身定制”服务及通用SaaS软件，共享联想全国超5000家的服务商资源。

大哥们不遗余力带活小弟，可惜好景不长。

今年2月，小熊U租发生一项工商变更。深圳市腾讯创业创新发展有限公司、江苏京东邦能投资管理有限公司、联想(北京)有限公司等投资机构，退出投资人序列。

公司的注册资本也从此前的1.07亿元，跌至5415.56万元。

IPO前，京东、腾讯、联想分别持小熊U租13.22%、1.88%、0.90%的股份。

两大难题

巨头落跑，事出有因。

一方面，企业办公租赁观念未兴一直阻碍行业发展。

据弗若斯特沙利文数据，中国IT办公租赁渗透率仅从2016年的1.3%，增长至2020年的2.9%，四年间增速缓慢。

“企业可能会存在设备质量、后期维护等方面的顾虑，决策时间较长，特别是传统行业的观念转变还需要时间。”胡祚雄在接受《21CBR》记者采访时表示。

小熊U租盈利能力有限，亏损从2019年的6030万元，骤增至2021年的4.49亿元，三年累亏近7亿元。

另一方面，小熊U租主打的DaaS，属于一对一的实体经济，很难实现规模化。

表面看，IT设备租赁的门槛不高，买了设备就能“开工”。实际上，客户企业轻资产运营的背后，是租赁服务商接过了重资产、重运营的“包袱”。

举个例子，如果要将一台电脑租赁给企业，那么在约定时间内，就不能将电脑租给其他客户。

为获得更多客户，胡祚雄要购置尽可能多的电脑，还要为满足不同客户的配置需求，购置不同型号、不同配置的设备，加之电子产品更新换代频率快，“包袱”越来越重。

简单计算一下，胡祚雄志在拿下IT办公租赁行业数千亿的蓝海市场，需要付出万亿级的前置成本。

除投入大量资金于产品采购、回收等环节，为提升服务和体验，小熊U租还自建了物流、仓储和维保团队。平摊到IT设备上，胡祚雄表示，单台设备通常2-3年才回本。

招股书也透露了小熊U租的资金压力。

2019-2021年，凌雄科技的负债总额分别为6.2亿元、11.1亿元、18.1亿元，而其流动及非流动借款结余为1.8亿元、3亿元和5.4亿元，偿债能力整体偏弱。

风险提示中，小熊U租也指出，“公司预期将继续维持较高债务水平，未来能否保证资金顺利周转，考验公司的信用评级、融资成本及集资能力。”

在营收端，公司面临坏账、设备损毁、无法收回所提供设备的风险。

报告期内，贸易及租赁应收款项分别约为4740万元、3710万元及5340万元，减值亏损拨备分别占贸易应收款项的5.2%、9%及9.6%。

困难面前，胡祚雄依然坚信“以租代买”会成为企业办公设备使用的主流方式。

“客户想要的不只是一台电脑，更想要的是服务。”胡祚雄有信心，“几乎没有客户尝试租赁办公设备后，再转向购买模式的。”

此次通过聆讯，胡祚雄的机会多了一分。